乳制品市场,消费两级分化

近日获悉，据全球乳品拍卖官网数据显示，恒天然全球乳制品贸易网上拍卖系统10月6日拍卖交易价格指数总体上涨9.9%，平均中标价为2834美元/公吨，上期价格为2226美元/公吨。这意味近两个月以来，拍卖价第四次上涨。

作为全球乳制品价格重要风向标，恒天然拍卖价连番大涨是否意味乳业“回暖”？对此，乳业专家宋亮表示，此乃“暂时假象”，属于恒天然“釜底抽薪”的招数，就消费市场而言，短期内疲软局面不会改变，中国消费者不必担心多掏牛奶、奶粉钱，而个股三季度业绩仍会出现明显分化。

减产推动价格上涨

记者留意到，此番恒天然拍卖价再涨，是继8月18日，涨幅14.8%；9月1日，涨幅10.9%；9月15日，涨幅10.9%后，第四次拍卖价格呈增长趋势。“在涨价的同时，也应关注到恒天然在不断减产，正在实施削量换价的策略，以努力追求财报好看。但这种通过减产刺激推动价格上涨的招数，缺乏实际动力，短期有效却不能带动其他主产区奶源一起涨。”宋亮告诉记者，恒天然主要供应方为中国、印度、东南亚多国、中东以及非洲部分国家，总体而言，这些国家目前都处于需求偏弱的状态中，订单量并不高，所以看似全球乳制品拍卖价四连涨，实际属于恒天然“自娱自乐”成分居多。

为追求财报好看、利润增加，恒天然已陆续放出“减产”、“裁员”、“压低收奶价”、“下调股东分红预期”等大招，其背景还在于今年全球奶源供应过剩、奶价不断探底，自身经营承压局面下，其不得不采取多种措施以拉升业绩。而记者留意到，恒天然此前发布的2014/2015财年下半年财报数据并不难看，在收入同比下滑15%情况下，税后净收益达到5.06亿新西兰元，其净利润出现了183%的高增长。在宋亮看来，这种情况出现并不能算业绩向好，而应归功于其不断削减成本。

国内奶价稳中有升

据了解，根据农业部对全国生鲜乳主产省价格定点监测发现，国内奶价稳中有升。数据显示，9月份第4周（采集日为9月23日）内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.45元/公斤，比第三周上涨0.6%，同比下降12.0%。9月份第5周（采集日为9月30日）内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.45元/公斤，与第四周持平，同比下降11.8%。

对此，宋亮表示，九月以后，国内原奶价格有所回升，这说明各种措施在起效果，有利国内奶农恢复生产动力和信心；而欧洲奶源依然由于“井喷”而供过于求，目前价格平稳。“总体而言，无论新西兰、欧洲还是国内原奶价，全部都处于历史低位，只是新西兰营造出了短期的连续向上行情而已。”宋亮认为。

消费市场两级分化明显

在专家眼中，努力去库存仍是当下乳企主旋律，为此包括不少一二线品牌仍得放下身段，继续开打“价格战”，但消费者却明显冷眼旁观，很难因价格诱惑而喝奶量猛增。“消费行为的改变、消费升级的实现都要假以时日，对中国人而言，尤其是牛奶消费基础薄弱的一些省份，短时间内通过促销等方式让家庭、个人爱上喝奶，并不是件容易事。”一位行业观察者表示，热爱喝奶的人通常对价格不太敏感，不爱喝奶的人，低价也难撼动，所以超市价格“肉搏战”惨烈同时却难使市场蛋糕迅速扩容。

乳业股三季度表现会如何？对此，该观察人士分析认为，阵营分化仍将明显。伊利、蒙牛、合生元的总体表现较被业界看好；光明、贝因美、雅士利、三元较为令人担忧，有的是表现中庸，有的是短板明显，有的是大本营失守，还有的则是高附加值明星产品迅速遇冷。

在该观察人士看来，感兴趣的投资者仍可适当布局乳业股，总体来说该板块估值安全边际依然较高。但同时也其提醒称，但好坏还看各家经营。

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