王在荣：商品期货在收获中再添期待

报告的期货投资者，静悄悄没有一丝杂音，只听到王在荣慷慨激昂的声音在大厅中回荡。

2012年以来，全球经济依然处在下行周期，美国财政危机和欧洲债务危机迟迟得不到有效解决，在此大背景下，国际期货界发生了许多重大变革，港交所收购伦敦金属交易所，美国洲际交易所与纽约泛欧交易所达成初步的并购协议等。

过去的一年，中国经济却处于战略转型的关键时期。国内期货成交量却再创新高，截至 2012年11月份，以单边计算，国内商品期货成交总量已高达 12.08亿手 （不含股指期货成交量 ），与 2009年（10.785亿手）、2010年（15.66亿手 ）和2011年（10.54亿手）相比较，取得如此佳绩着实不易。预期今年国内商品期货总成交量有望继 2009 年和 2010后再次夺得全球首位。

去年，也是期货新品种创新的一年。白银、玻璃期货相继登场。 2012年5月10 日，新品种白银期货登陆上海期货交易所，且表现不俗。据中期协数据显示， 截至 2012年11月底，白银期货累计成交总量为 1807万手，累计成交总额为 17，486.95 亿元， 分别占据全国份额的 1 . 3 9%和 1.15%。

12月3日，在郑商所上市的玻璃期货更是让人跌破眼镜。上市交易两天，成交量就达到了 137万手，上市第二日就成为仅次于螺纹钢和豆粕的国内第三大交易品种，这在中国期货市场上极为罕见。

对期货公司而言，去年最值得拍手称快的应该是 18家期货公司获批期货资产管理资格。多少有实力的期货公司都在梦寐以求获得资管业务资格，渴望以此摆脱同行同质化的恶性竞争。

期待2013

对2013年的期货市场行情我们充满了期待。经济大环境比去年好了很多，美国经济逐渐复苏，欧盟逐渐度过了债务危机，大经济体的国家都是刚刚经历了领导人换届，对经济大环境的稳定大有裨益。

而国内，尤其是十八大召开以后，经济的发展更有活力。 2013年下一轮的投资机会，增长点在哪里？中西部、城镇化以及金融衍生品市场应该是国内经济的主要增长点。

城镇化的发展是大势所趋。大家看过这个数字后就会理解城镇化会给我们带来什么。美国发达国家城镇化达到了 80%， 中国 2011年才达到 51.27%。城镇化如果达到80%会怎么样？城镇化发展会逐渐促进建筑业的增长，所以和建筑业相关的行业大家要重点关注！

另一方面是金融衍生品创新。目前金融业已在衍生品创新上有了不少新举措，在期货行业可见一斑。 2013年被称为“大宗商品之王”的原油期货上市是大势所趋；而国债期货时隔 17年后也欲梅开二度；人民币利率期货、生猪、鸡蛋也望陆续上市。最后是中西部的新能源、新材料。基础建设、稀土、煤、油等行业要引起大家的重视。

盈利农产品

茶歇后，会议到了后半场。当王在荣说下面我们对 2013年的行情趋势做个判断时，有点疲倦的粉丝一下子来了精神，纷纷调整坐姿，记起笔记。

棉花以前 30000多，现在跌到这个位置，国家保护价 18000多，最高时达到 20400。棉花价格在底部徘徊的时间太长了，这样会打击农民的种植积极性，棉花的价格未来会上涨到 21000左右，现在可以考虑买入。

郑糖在 2012年4月份时达到 6840，现在跌破 5100，处于行情的底部，但这个底现在对我们投资非常好。粮食的价格温和递增，做糖的成本在 6000左右；另外中国每年还要进口 300万吨糖，价格长期在 6000以下是不现实的，如果价格涨到 5600-5700时，需要糖的朋友可以买入， 期货投资者可以买入 1309和约。

2012年棕榈油出现了很奇怪的现象， 和豆油最多价差两千元。从历史数据来看，豆油与棕榈油的价差基本在 500-1200 左右，此后价差会出现回归，棕榈油价格会有一个合理的补涨过程。另一方面，由于棕榈油主产国马来西亚的过度投入，导致了棕榈油产量过剩、价格过低；随着销售的不景气棕榈油的生产投入也随之减少，未来的需求会不断增大，价格将上涨。此外，全球宏观局势决定商品价格将温和上涨，加之 CBOT已经见底，豆类、食用油价格也将温和上涨。这些也会带动棕榈油价格的合理上涨。综合判断， P1309合约在 7000会有很强的支撑，后市涨到 8000左右没有问题。

大豆、豆粕、豆油这三个产品之间有着紧密的联系，价格波动有一定的相关性。从宏观面看，随着全球货币的松动， 温和通胀决定商品价格将会温和上涨。从供需面上看，全球大豆产量每年基本维持稳定，目前全球供给量可能被业界过高估计，事实上产量没有过大的增加，但需求量确实在逐年增长；另一方面，中国人口温和递增，中国的大豆需求每年递增也达到了 10%左右，现在每年进口大豆 6000多万吨；此外，印度等人口大国经济实力上升，对大豆、食用油的消费逐年增加，导致全球大豆需求量也在增加。从技术面分析来看， CBOT美豆目前在 1350一线，是一个技术上的底部确认，未来将有一个合理的上涨过程，可以上涨至 1500-1600。

根据多年的经验，从大豆内盘和外盘的关系上分析，国内大豆会走到 4900。投资者现在可以考虑买进。

中国猪肉、牛羊肉、禽蛋等价格的上涨幅度很大，加之玉米价格远远高过往年，随着消费旺季的来临，这些食物肉类等价格都会上涨，会导致作为主要饲料豆粕价格出现明显上涨。现货方面，目前豆粕的现货价格在 3800左右，豆粕期货价格会不断与现货靠近，出现上涨。历史经验来看， m1309的交割期间往往是需求最旺盛，产量却青黄不接的时期，缺口很大， 饲料需求量很大，所以价格也有一个上涨的需求。豆粕的期货价格在 2012年的 2700 多，一直涨到 4200，现在回落到 3200多， 看来最少能涨到 3500-3600，3800也有可能， 3200多时开始买入，没有问题。

豆油从 2012年的 8500多， 上涨到 10000多，又下跌到 8300附近，所以现在 CBOT美豆不会跌到 1000附近，从外盘的相关性来看，现在豆油的价格是明显偏低， 8300这个价格是不会出现了， 8500时可以买入，未来至少能涨到 9200-9500。

17点30分，主持人宣布，“报告会到此结束。”此时王在荣却被众多粉丝团团围在中间，回答着一个又一个期货品种的投资策略……

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